Anticipation of reaction of stock markets to anticipated rating announcements by the market in a crisis context and investor behaviour: The case of MENA countries.

Abstract

Nous étudions la réaction des marchés boursiers aux annonces de notation anticipées ou inattendues par le marché dans un contexte de crise en menant une étude empirique sur le marché boursier de la région MENA [1] . Les résultats montrent que le contexte de crise favorise l'anticipation de mauvaises notes et de notes neutres par opposition aux bonnes notes. Ces résultats valident l'asymétrie de réaction des investisseurs aux annonces de dégradations anticipées de notes par rapport aux annonces de rehaussements en temps de crise. Cette réaction met en évidence le comportement irrationnel des investisseurs en temps de crise. En effet, lorsque les investisseurs détectent un risque concernant la situation financière d'une action, ils anticipent une dégradation et réagissent rapidement, avant même l'annonce officielle de la dégradation, en vendant massivement leurs actions. Cette action va provoquer une chute du cours de l'action. De même, la faible réaction du marché aux premières bonnes annonces s'explique par le fait que ce type d'annonce ne leur fournit pas d'informations inconnues pour guider leurs décisions financières.